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在資本市場剛剛出現的時候，是沒有一個科學的估值方法的，直到市盈率指標的出現，才標志著資本市場開始走向成熟！
如何看懂市盈率？
世界上第一只公開交易的股票：1602年，荷蘭人就開始買入荷蘭東印度公司的股票。這家公司賣出股票得到銀幣，然后建造船只，航行到印度，然后再向東買回來遠東的貨物，帶到歐洲來銷售。然而有很長一段時間，并沒有科學的股票估值的方法。連科學巨人牛頓，也在1720年的英國南海公司股票投機中，損失慘重。
約翰·涅夫，被稱為市盈率之父。他發明的低市盈率投資法，取得了非常優秀的長期投資業績。不過目前有一種說法，說根據《揭秘高盛》這本書，市盈率的真正發明者是20世紀初高盛集團的一個合伙人。這個雖難以考證，但我相信市盈率這種簡單方法，應該發明時間比現金流折現估值方法更早，這是合理的。
1、計算公式
市盈率pe=股價/每股收益（也等于市值/盈利）；
合理股價=合理市盈率*每股收益；
市盈率分三種：靜態市盈率、動態市盈率（又稱滾動市盈率）、預期市盈率。
靜態市盈率是用最近的一期年報的盈利來算，簡稱pe(lyr)；
動態市盈率是用最近四個季度的盈利來算，簡稱pe(ttm)；
預期市盈率是用預期的最近一個年度的盈利來算，簡稱pe(2020e)，年份根據預期的年份放。所以估值也相應的分為靜態市盈率估值法、動態市盈率估值法、預期市盈率估值法。
2、用法
①比較分析
由于靜態市盈率的數據太過滯后，一般比較少用。
在對市盈率做歷史比較或者跟其他可比公司比較時，一般用動態市盈率，結合預期市盈率。
②股票估值
股價=合理市盈率*預期當年每股收益。
3、舉例
案例1：中國平安
比較分析
中國平安股價80.9元測算，最近四個季度的每股收益是8.17元，pe（ttm）10倍，處于歷史上4%的低位，歷史中位數是15.3倍，所以目前跟歷史相比，屬于嚴重低估狀態。
股票估值
預期市盈率估值法：預期2020年的每股收益是9元，按照歷史中位數15.3倍的市盈率來估值，目標價就是9*15.3=138元。而目前中國平安的價格不到80元，也就說明其價值被明顯低估。
案例2：貴州茅臺
wind一致預期是2019年凈利潤422億，2020年凈利潤497億，2021年凈利潤588億。歷史市盈率的50%中位數是26.4倍。
用2019年的凈利潤422億，乘以26.4倍，等于1.11萬億。而貴州茅臺目前的總市值達到2.08萬億，明顯處于高估狀態。
免責聲明：以上內容不推薦股票，不構成投資建議，據此操作風險自擔，股市有風險入市需謹慎
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