【單選題】某公司股票的當前市場價格為10元/股,今年發放的現金股利為0.2元/股(即d0=0.2),預計未來每年股利增長率為5%,則該股票的內部收益率為( )。(2019年)
a.7.1%
b.7%
c.5%
d.2%
【答案】a
【解析】股票的內部收益率=d1/p0+g=0.2×(1+5%)/10+5%=7.1%。
【單選題】某公司當期每股股利為3.30元,預計未來每年以3%的速度增長,假設投資者的必要收益率為8%,則該公司每股股票的價值為( )元。(2017年)
a.41.25
b.67.98
c.66.00
d.110.00
【答案】b
【解析】該公司每股股票的價值=3.30×(1+3%)/(8%-3%)=67.98(元)。
【判斷題】依據固定股利增長模型,股票投資內部收益率由兩部分構成,一部分是預期股利收益率d1/p0,另一部分是股利增長率g。( )(2017年)
【答案】√
【計算題】乙公司擬用2000萬元進行證券投資,并準備長期持有。其中,1200萬元購買a公司股票,800萬元購買b公司債券,有關資料如下:
(1)目前無風險收益率為6%,市場平均收益率為16%,a公司股票的β系數為1.2。
(2)a公司當前每股市價為12元。預計未來每年的每股股利均為2.7元。
(3)b公司債券的必要收益率為7%。
要求:
(1)利用資本資產定價模型計算a公司股票的必要收益率。
(2)計算a公司股票的價值,并據以判斷a公司股票是否值得購買。
(3)計算乙公司證券投資組合的必要收益率。(2018年)
【答案】
(1)a公司股票的必要收益率=6%+1.2×(16%-6%)=18%。
(2)a公司股票的價值=2.7/18%=15(元)
股票價值15元大于每股市價12元,a公司股票值得購買。
(3)乙公司證券投資組合的必要收益率=18%×1200/2000+7%×800/2000=13.6%。
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