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回購股份其實是上市公司比較常見的操作，把原本發行和流通在外部市場的股份，再重新買回來，而且回購的規模都不小，對股市相關上市公司影響也是比較大的，這種回購股份的行為都帶著針對性，有明確的目標或者方向。
回購股份到底是利好，還是利空呢？我們從上市公司和散戶的角度，簡單做個市場分析：
上市公司回購股份都有不同的目的，最常見的有4種目的，不同目的也決定對散戶的利好利空方向。
第一種目的是為了防御野蠻人收購，通過回購股份作為反收購的輔助工具
一般來說 ，公司上市之后，就成為公開透明的公司，除了自身經營之外，還需要防范資本市場的野蠻人收購，而常用的應對野蠻資本收購，保護公司正常經營的方式就是回購股份。
回購股份一方面可以減少在市場流通的股份，防止野蠻人惡意收購市場股份，影響公司發展，一方面回購股份等于減少市場流通的股本，提升了股票價格，增加了野蠻人的收購成本。
這種基于反收購的回購股份，對于散戶來說，如果炒作收購概念，容易在上市公司與野蠻人博弈中，成為韭菜，風險比較大。利好還是利空取決于雙方博弈的結果。
第二種回購股份的目的是穩定股價和優化公司資產結構。
當上市公司經營良好，內在增長明顯的時候，公司管理層認為股價處于低估，低于公司內在增長價值，就會通過股份回購的方式，提升股價，也向市場傳遞當下公司股票低估的信號。
另外一方面回購股份也是優化公司資產結構，在經營良好的情況下，公司現金流充裕，回購股份可以提升公司每股的盈利情況，并且提升凈資產收益率，對于市凈率和市盈率的優化。
對于散戶來說，回購股份穩定股價和優化資產結果，屬于利好，因為這代表著公司經營保持增長性，股價低估，并且公司現金流充裕。意味著未來股價增長空間大。
第三種回購股份的目的是進行管理層和員工股權激勵
當公司處于一個高增長期的時候，為了繼續穩定發展，一般都會通過回購股份的形式來進行員工和管理層的相關股權激勵，保持公司經營團隊和員工隊伍的穩定性，讓公司員工變成股東，繼續推動公司良性發展，同時又不影響原來股東的權益。
對散戶來說，回購股份進行管理層和員工股權激勵，一般都是利好消息，會提升上市公司股價，代表公司經營良好穩定，把員工變成公司的利益共同體和事業共同體。
第四種回購股份是替代股利分紅，合理避稅。
公司進行分紅的時候，往往有兩種選擇，第一種是股東現金分紅，一種是回購股份，提升股價，給股東另一種形式的紅利兌，回購股份的方式，就可以規避現金分紅的紅利稅，對股價也有提升作用。
對散戶來說，回購股份來替代現金分紅屬于利空，對于股東來說是利好，股東通過股價提升來換取回報，而上市公司則規避了紅利稅。
綜上：回購股份是利好，還是利空，取決于上市公司回購股份的目的，我們要懂得分辨，而回購股份也屬于消息層面的利好和利空。
我們要判斷一個公司的投資價值，不能僅靠回購股份的消息判斷，而是要回歸公司內在增長性和估值模型，判斷股價是低估還是高估，以及公司經營內在增長價值，從而做出正確的投資選擇。
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