必要報酬率,是投資人進行投資要求獲得的最低收益率;而到期收益率是預計持有至到期可以獲得的實際收益率。兩者有什么異同和區別呢?
到期收益率:是投資購買國債的內部收益率,即可以使投資購買國債獲得的未來現金流量的現值等于債券當前市價的貼現率。 它相當于投資者按照當前市場價格購買并且一直持有到滿期時可以獲得的年平均收益率。
必要報酬率:是指準確反映期望未來現金流量風險的報酬。
我們也可以將其稱為人們愿意進行投資(購買資產)所必需賺得的最低報酬率。估計這一報酬率的一個重要方法是建立在機會成本的概念上:必要報酬率是同等風險的其他備選方案的報酬率,如同等風險的金融證券。
必要報酬率=無風險收益率+風險收益率
必要報酬率與票面利率、實際收益率、期望收益率(到期收益率)不是同一層次的概念。在發行債券時,票面利率是根據等風險投資的必要報酬率確定的;必要報酬率是投資人對于等風險投資所要求的收益率,它是準確反映未來現金流量風險的報酬,也稱為人們愿意進行投資所必需賺得的最低收益率,在完全有效的市場中,證券的期望收益率(到期收益率)就是它的必要收益率。
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